2026 年 8 月 5 日，FORMS HK、Chainlink、Apex Group、CSpro 與 Blockchain Valley@Cyberport 正式推出 Tokenized Securities Framework（TSF），旨在為香港的代幣化證券提供標準化基礎設施，涵蓋發行、分銷與結算全生命周期。
此框架並非政府直接推出的監管制度，而是由業界與政府支持平台（Cyberport）共同建構的合規基礎設施，連接傳統金融系統與區塊鏈環境。
一、框架核心內容
1. 主要參與方
- FORMS HK：負責基礎設施協調與整合
- Chainlink：提供 Cross-Chain Interoperability Protocol（CCIP）實現跨鏈資產移動，以及 Automated Compliance Engine（ACE）處理政策執行與身份管理
- Apex Group：全球資產服務商（管理逾 3.5 萬億美元資產），負責資產服務
- CSpro：香港首家專精於 Tokenized Securities Offerings（TSOs）的 SFC 持牌券商，負責資產發起與分銷
- Blockchain Valley@Cyberport：香港政府擁有的科技旗艦平台，支援本地金融科技生態
2. 技術標準
框架採用 ERC-3643 代幣標準，將合規要求（投資者資格、轉讓限制、監管規則）直接嵌入代幣本身，而非事後外掛。這有助於確保只有合資格投資者可持有及轉讓代幣。
3. 覆蓋範圍
標準化代幣化證券的完整生命周期：
- 結構設計與發行
- 分銷
- 結算
- 持續服務與營運
二、產業意義
1. 連接傳統金融與鏈上資產
TSF 的目標是讓機構能在香港現有監管框架下，安全地發行與管理代幣化證券，同時利用區塊鏈的效率與可組合性。
2. 合規優先設計
透過 Chainlink ACE 與 ERC-3643，合規邏輯被內建於資產層，有助降低機構進入門檻，同時符合香港證監會（SFC）對代幣化產品的要求。
3. 與香港整體方向一致
香港近年積極推動代幣化資產發展，包括 SFC 相關通函及金管局 Project Ensemble。TSF 可視為市場參與者對現有政策的實際落地回應。
三、日常應用與香港視角
1. 對發行人與機構
- 提供標準化路徑發行代幣化債券、基金或其他證券
- 降低跨鏈與合規操作的複雜度
- 借助 Apex Group 的全球服務能力，提升機構級營運水平
2. 對香港金融科技生態
Cyberport 作為政府支持平台，有助吸引更多本地與國際參與者。框架若成功落地，可進一步鞏固香港作為亞洲代幣化資產樞紐的地位。
3. 對技術團隊
需要同時理解傳統金融合規要求與區塊鏈基礎設施（尤其是 CCIP 與合規引擎）。企業在規劃代幣化項目時，應優先考慮可審計、可合規的架構。
四、專業評價與前瞻
優勢觀察
業界主導、技術標準清晰（ERC-3643 + Chainlink），並有 SFC 持牌機構及大型資產服務商參與，增加了框架的可信度與可落地性。
需要留意的地方
- 目前仍屬基礎設施啟動階段，實際交易量與採用規模有待觀察
- 真正大規模應用仍需更多監管明確指引與市場接受度
- 跨鏈互操作性與合規數據的持續更新，將是長期挑戰
整體而言，Tokenized Securities Framework 是香港代幣化證券市場的重要基礎設施進展，值得金融機構、科技公司與監管觀察者持續關注。
參考來源
- Chainlink 官方公告
- FORMS HK、Apex Group、CSpro 聯合發布
- CoinDesk 等媒體報道
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