穩定幣發行商 Tether 在 2026 年第二季增持 14 噸實物黃金，總持倉達超過 146 噸，價值約 188 億美元。這使 Tether 成為央行及政府以外，已知最大的私人黃金持有者。
同時，公司報告第二季淨營運利潤達 15 億美元，USDT 流通量約 1,846 億美元，儲備超出負債約 41.1 億美元。
一、核心數據
1. 黃金持倉
- Q2 新增：14 噸
- 總持倉：超過 146 噸
- 估值：約 188 億美元（截至 6 月 30 日）
2. 財務表現
- 淨營運利潤：15 億美元
- USDT 流通量：約 1,846 億美元
- 總資產：約 1,877.5 億美元
- 總負債：約 1,836.4 億美元
- 儲備緩衝：約 41.1 億美元
Tether CEO Paolo Ardoino 表示，第二季在市場波動下，儲備策略仍保持穩健，USDT 維持完全儲備支持。
二、產業意義
1. 穩定幣儲備多元化
Tether 持續將黃金作為戰略儲備資產之一，與美國國債並列。黃金目前約佔其總儲備的 10%，顯示公司正積極分散風險。
2. 與央行競爭黃金
根據相關分析，Tether 在 2026 年上半年的黃金購買量，僅次於少數央行（如波蘭、烏茲別克、中國、哈薩克）。這凸顯穩定幣發行商已成為全球黃金市場的重要參與者。
3. 對穩定幣信任的影響
大量實物黃金持倉有助提升市場對 USDT 儲備透明度與抗風險能力的信心，尤其在加密市場波動期間。
三、日常應用與香港視角
1. 對投資者與用戶
- USDT 用戶可間接受益於多元化儲備（包括黃金），降低單一資產風險
- Tether 的黃金持倉亦支持其代幣化黃金產品 XAU₮ 的發展
2. 對香港
香港作為亞洲重要金融中心，穩定幣與實物資產（包括黃金）的結合正受關注。Tether 的大規模黃金配置，可作為本地穩定幣發行商或代幣化資產項目的參考案例，特別是在儲備管理與透明度方面。
企業若計劃發行穩定幣或代幣化商品，需同時考慮實物資產託管、審計與合規要求。
四、專業評價與前瞻
優勢觀察
Tether 在黃金市場的持續增持，顯示其長期儲備策略的穩定性，並進一步鞏固其作為全球最大穩定幣發行商的地位。
需要留意的地方
- 黃金價格波動會直接影響儲備估值（Q2 黃金價格下跌約 15%，導致持倉價值下降）
- 儲備緩衝從上一季的約 82 億美元降至 41 億美元，需持續監察
- 市場仍關注 Tether 儲備的完整透明度與審計細節
整體而言，Tether 第二季的黃金增持，是穩定幣產業與傳統貴金屬市場進一步融合的重要訊號。
參考來源
- Tether 官方 Q2 2026 Attestation
- Kitco、CoinDesk 報道
- The Kobeissi Letter
- Cointelegraph 帖文：https://x.com/Cointelegraph/status/2085653896064647508