紐約梅隆銀行（BNY）於二零二六年十月十三日公布，與 Citadel Securities 完成一筆以代幣化美國國債作抵押的三方回購（triparty repo）流程，並稱這是代幣化資產首次用於大型三方回購平台。交易中，Citadel Securities 經 Tradeweb 透過 BNY 買入兩年期美國國債，於 BNY 私有數碼賬本上記錄代幣化權益並在數分鐘內完成結算（對比傳統 T+1），其後以該代幣化國債作隔夜三方回購抵押、由 BNY 提供現金。來源真實性已核對 BNY 官方新聞稿及 CoinDesk 報道。

BNY／官方：與 Citadel Securities 完成代幣化美債三方回購——兩年期國債分鐘級結算後作隔夜融資抵押；稱重大平台首例

紐約梅隆銀行（BNY，紐交所代號 BNY）於二零二六年十月十三日發布新聞稿，宣布與造市商 Citadel Securities 完成一筆以代幣化美國國債為核心的三方回購工作流。BNY 寫明，這是代幣化資產首次用於大型三方回購平台，並視之為通往更連續、更連通美國國債市場的又一步。本文交叉核對 BNY 官方新聞稿與 CoinDesk 財經報道，來源真實性已驗證；以下只轉述已公開事實，並改寫敘述，不轉載全文。

一、核心事件：由買債結算到隔夜回購的連通流程

技術細節

按 BNY 官方說明，流程分為兩段：

交易與結算：Citadel Securities 透過 BNY 在 Tradeweb 買入一張兩年期美國國債；成交後，該證券的代幣化表述被記錄於 BNY 私有數碼賬本，並在數分鐘內完成結算，而非標準的 T+1 結算周期。
融資：結算完成後，Citadel Securities 以該代幣化國債作為隔夜三方回購抵押品；三方回購屬短期融資安排，由第三方銀行管理借款方與貸款方之間的抵押與交收，本次由 BNY 提供現金。

BNY 強調，示範重點在於代幣化美債能在機構市場活動中「由交易執行與結算，一路走到短期融資」，形成連通的數碼工作流，從而提升抵押品流動性、加快取得流動資金的速度。CoinDesk 報道亦指出，銀行與交易商慣以美國政府債券為短期貸款與交易活動提供抵押，抵押品在帳戶與結算系統之間移動若出現延遲，資金便會被鎖住。

二、技術原理與市場基建含義

傳統美國國債結算與三方回購，長期依賴受監管的中央結算與托管基建；代幣化並非另起一套「無托管」公開鏈交易，而是把證券權益的數碼表述寫入托管行私有賬本，令同一抵押品在結算與融資環節之間的狀態轉換更快。

BNY 清結算與抵押品管理全球主管 Brian Ruane 表示，隨着國債市場活動趨向更連續，支援流動性、融資與抵押的基建必須跟上；該交易展示代幣化抵押如何在仍沿用市場參與者所依賴的可信市場結構下，減少摩擦。Citadel Securities 數碼資產營運主管 Dan Doherty 則指，高效移動高質素抵押品是市場良好運作的基礎，並樂見與 BNY 合作展示代幣化美債如何更有效地由結算進入融資。

值得留意的邊界是：這是機構私有賬本上的代幣化表述加上既有三方回購平台，並非零售投資者可在公開鏈上自行鑄造或轉讓的「鏈上國債 ETF」產品；亦不等於即時全面取代 Fedwire 或 DTCC 等傳統交收路徑。公開資料亦未披露該筆兩年期國債面值或回購利率等商業條款。

三、日常應用場景

1. 開發者與技術團隊

金融科技與區塊鏈工程團隊可把重點放在許可制賬本、抵押品狀態機、與傳統 OMS／結算 API 的對接，而非純公開鏈 DeFi 敘事。對香港團隊而言，類似流程常見於與托管行、交易平台及合規報表系統的整合，屬合約優先、審計軌跡完整的工程題。

2. 企業與隱私敏感行業

資產管理、證券商與財資部門若需以國債作短融抵押，更在意交收時段、對手方風險與營運時段延長。BNY 稱計劃推出更多數碼現金與代幣化存款能力，以支援機構客戶的鏈上結算與融資；並預期把合資格 Fed 證券及美國三方交易的傳統結算平台營運時段，明年延伸至歐洲與亞洲交易時段——對跨時區財資尤其關鍵。

3. 一般用戶

一般零售投資者暫時不會直接「用 App 做代幣化美債隔夜回購」。較貼身的觀察是：大型托管與造市商把代幣化用在抵押與短融，反映機構優先解決的是流動性周轉，而非話題性鏈上產品。

4. 香港與亞洲市場視角

香港正推動代幣化債券、基金單位與數碼資產結算基建；BNY 把結算時段指向亞洲時段，意味歐美托管行亦在為亞洲開市後的抵押調動做準備。本地銀行、券商與家族辦公室若評估 RWA／代幣化國債產品，應區分「托管行私有賬本上的機構工作流」與「面向公眾的鏈上證券發行」，並核對香港證監會及金管局就虛擬資產與代幣化證券的現行要求。

四、專業評價與潛在考量

優勢

有官方一手新聞稿，事件、對手方、交易平台（Tradeweb）、結算對比（分鐘級對 T+1）與後續路線圖清晰。
落地點落在三方回購抵押，比純概念驗證更接近核心資本市場營運。
與延長歐亞時段結算的計劃並列，顯示代幣化被定位為支援更長營運窗口的工具之一。

需要留意的地方

私有賬本代幣化仍高度依賴單一基建商（BNY）的營運與風控；跨托管互通、公開審計與法律確權細節未在新聞稿展開。
「重大三方回購平台首例」屬 BNY 自我定性，獨立第三方排名或市佔比較需另證。
公開資料未披露票面金額、回購條款與賬本技術棧（共識、最終性、災難備援），評估產能時不宜外推。

結語

BNY 與 Citadel Securities 這筆代幣化兩年期美債「先分鐘級結算、再隔夜三方回購」示範，把代幣化從發行敘事拉回機構抵押與短融現場。若香港企業或開發團隊需要設計類似的許可制鏈上結算、智能合約與托管對接，可參考 YSK Limited 的 Web3 區塊鏈開發；瀏覽器端瀏覽鏈上市場與代幣化美股相關介面，亦可開源試用 YSK Mint v1.4.14（自行簽名、非托管；合約未經審計，並非投資建議）。本地部署模型閘道或新產品骨架，可分別參考 YSK Omni v1.0.4、YSK Kit v1.5.0 與 YSK Server v1.1.28。

參考來源

BNY 官方新聞稿（2026-10-13）：https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/press-release/bny-completes-tokenized-us-treasury-triparty-repo-workflow-with-citadel-securities.html
CoinDesk：https://www.coindesk.com/business/2026/10/13/bny-citadel-securities-test-tokenized-u-s-treasuries-to-speed-up-wall-street-financing
YSK Limited Web3 區塊鏈開發：https://ysk.hk/services/web3-blockchain
YSK Mint：https://mint.ysk.hk/
YSK Omni：https://ysk.hk/products/ysk-omni
YSK Kit：https://ysk.hk/products/ysk-kit
YSK Server：https://ysk.hk/products/ysk-server