Alphabet／官方：二零二六第三季——雲業務營收三百零七億、同比增逾一倍；Gemini 應用破十億用戶

重點摘要

Alphabet（谷歌母公司）於二零二六年十月二十八日公布二零二六財年第三季（截至九月三十日）業績：合併營收一千二百七十五點七七億美元、同比增百分之二十五；Google Cloud 營收三百零七點零九億美元、同比增百分之一百零三；營業收入四百零五點七六億美元、營業利潤率約百分之三十一點八。官方同時指出，第一方模型 API 每分鐘處理近三百二十億個 token，Gemini 應用用戶達十億，為谷歌史上增長最快產品。本文已核對 Alphabet 向美國證交會提交之業績展示文件與谷歌官方 CEO 業績電話會議摘要。

Alphabet／官方：二零二六第三季——雲業務營收三百零七億、同比增逾一倍；Gemini 應用破十億用戶

Alphabet（谷歌母公司）於二零二六年十月二十八日公布二零二六財年第三季（截至九月三十日）業績：合併營收一千二百七十五點七七億美元、同比增百分之二十五；Google Cloud 營收三百零七點零九億美元、同比增百分之一百零三；營業收入四百零五點七六億美元、營業利潤率約百分之三十一點八。官方同時指出，第一方模型 API 每分鐘處理近三百二十億個 token，Gemini 應用用戶達十億，為谷歌史上增長最快產品。本文已核對 Alphabet 向美國證交會提交之業績展示文件與谷歌官方 CEO 業績電話會議摘要。

Alphabet／官方：二零二六第三季——雲業務營收三百零七億、同比增逾一倍；Gemini 應用破十億用戶

Alphabet Inc. 於二零二六年十月二十八日發布截至二零二六年九月三十日止季度業績。來源真實性已驗證：以下核心數字均核對自 Alphabet 以 Exhibit 99.1 形式向美國證交會披露的官方業績稿，並與 Google Keyword 博客刊載的首席執行官 Sundar Pichai 業績電話會議摘要交叉一致；未採納未經書面確認的市場傳聞或單一分析師預測作為事實陳述。

一、核心事件：雲端同比翻倍，營收進入「半兆美元年化」敘事

官方稿顯示，當季合併營收一千二百七十五點七七億美元，同比增百分之二十五（按不變匯率同樣約百分之二十五），為連續第十三個季度錄得雙位數營收增長。首席執行官在電話會議摘要中指，公司已處於約半兆美元（half-trillion）年化營收規模。

分部層面，Google Services 營收九百六十三點零二億美元，同比增百分之十一，其中 Google Search & other 六百三十三點五零億美元、同比增百分之十二；官方強調搜尋查詢量同比增速為過去五年最高，並指 AI 投資同時拉動包括商業查詢在內的整體用量。Google 廣告合計八百二十點一二億美元；YouTube 廣告一百一十二點零七億美元；訂閱、平台與裝置一百四十二點九零億美元。

Google Cloud 則錄得「紀錄增速」：營收由上年同期一百五十一點五七億美元升至三百零七點零九億美元，同比增百分之一百零三。官方將增長歸因於 Google Cloud Platform 在企業 AI 基礎設施與 AI 解決方案、以及核心 GCP 服務的強勁需求，並指 TPU 系統銷售亦為有意義貢獻項。Cloud 分部營業收入由三十五點九四億美元升至一百一十一點二一億美元。

二、技術與產品訊號：token 吞吐、Gemini 用戶與代理體驗

除財務表外，官方與 CEO 摘要同時披露可核對的產品用量指標：第一方模型 API 現時每分鐘處理近三百二十億個 token，較上季增約四成、較一年前增逾三倍。Gemini 應用用戶達十億，被描述為谷歌史上增長最快的產品。YouTube Music 與 Premium（含試用）全球訂戶超過一億五千萬。

CEO 摘要亦勾勒搜尋與代理路徑：公司正把 AI Overviews、AI Mode 與傳統搜尋整合成單一體驗；AI Mode 查詢平均長度約為傳統搜尋的三倍，全球約五分之一 AI Mode 搜尋使用語音、圖像或文件；視覺搜尋已超過每月五百億次。代理式體驗方面，官方指先在企業端 Gemini 代理打磨安全與治理門檻，再延伸至搜尋、Gemini 應用，以及 Chrome、Android 與 Workspace。同日產品博客亦宣布將 AI Mode 廣告擴至澳洲、加拿大、印度等十個市場，反映廣告變現與 AI 介面同步推進。

技術讀者須注意：Gemini 4 Carbon 等模型發布已於同日／近日另有獨立產品稿；本文以業績與用量指標為主線，不把單一模型基準重述為本季「新事件」。

三、現金流、資本開支與淨利波動

經營現金流約四百二十二點九零億美元；物業與設備添置約五百一十三點五五億美元，令官方非公認會計原則自由現金流約為負九十點六五億美元。過去十二個月自由現金流約一百九十七點四七億美元。資本開支高企，對應雲與 AI 產能持續加碼，與雲營收翻倍敘事同一方向，但亦壓縮短期自由現金流。

營業收入四百零五點七六億美元，同比增百分之三十，營業利潤率約百分之三十一點八。歸屬普通股股東淨利潤二百六十一點七零億美元，攤薄每股盈餘二點一二美元；上年同期淨利潤與每股盈餘分別為三百四十九點七九億美元與二點八七美元。官方解釋其他收入（支出）淨額由上年同期淨收益一百二十七點五九億美元轉為淨支出八十二點二一億美元，其中權益證券淨虧損約八十六點六四億美元，並量化指該項使所得稅準備、淨利潤與每股盈餘分別減少約十九億、六十七億與零點五五美元。換言之，營運層增長與投資組合公允價值波動須分開閱讀，不宜以單一淨利潤增速概括「雲與 AI 是否賺錢」。

資本市場活動方面，當季透過 ATM 計劃發行 A 類約一千二百萬股、淨籌約四十三億美元，以及 C 類約二千四百萬股、淨籌約八十一億美元；另發行無抵押優先票據淨籌約二百八十七億美元。截至九月三十日，員工人數二十萬四千七百五十七人。

四、日常應用場景

1. 開發者與技術團隊

Cloud 同比翻倍與每分鐘近三百二十億 token 的 API 吞吐，意味著更多訓練／推理與資料管線會落在 GCP 與 TPU 生態。團隊應同步檢視配額、區域產能、身份聯邦、密鑰輪替與成本告警，避免「模型升級快、觀測與預算落後」。

2. 企業與隱私敏感行業

官方強調企業 AI 基礎設施與解決方案為雲增長主因。金融、醫療與受規管機構若加深 Google Cloud／Gemini 企業依賴，需把數據駐留、金鑰自管、日誌出境、供應商鎖定與代理權限邊界寫入架構決策；CEO 摘要亦承認代理落地時「信任與安全」門檻極高。

3. 一般用戶與中小企業

Gemini 應用破十億用戶、AI Mode 查詢變長且多模態，顯示終端介面正在改寫搜尋習慣；同日廣告擴至更多國家，代表商業變現會更緊貼對話式搜尋。中小企業採購應分開評估廣告投放、Workspace 與雲基礎設施，避免以單一「AI 標籤」綑綁報價掩蓋單位成本。

4. 香港與亞洲市場視角

香港企業普遍並行使用多家公有雲、本地機房與外判開發。Google Cloud 以美元披露的絕對營收與同比翻倍，方便與其他雲廠商對照採購規模；亞太區當季營收約一百九十九點零六億美元（官方地域表）。本地團隊更應關注延遲、數據出境、金融／私隱合規，以及把敏感推理放在香港私有或混合環境的可行性，降低對單一海外區域終端的依賴。

五、專業評價與潛在考量

優勢

  • 官方同時給出合併營收、Cloud 絕對金額與同比、Cloud 營業收入，以及 token／Gemini 用戶等可核對用量指標，資訊密度高。
  • Search 查詢增速「五年最高」與 Cloud 翻倍並列，顯示廣告主業與雲／AI 基礎設施兩條線均有書面證據支撐。
  • 對權益證券虧損影響每股盈餘的量化披露，有助讀者拆開營運與投資組合波動。

需要留意的地方

  • 自由現金流單季轉負，主因資本開支高於經營現金流；客戶端亦可能面對區域產能、額度與價格調整。
  • 淨利潤同比下滑主要由其他收入（支出）中的權益證券淨虧損驅動，閱讀「盈餘」時必須對照營業收入與 OI&E。
  • 同日／近日另有 Gemini 4 系列產品稿；業績文不應被誤讀成「又一次模型發表會」的重複敘事。

結語

Alphabet 二零二六第三季把「AI 需求」寫進可對賬的雲營收翻倍與 token 吞吐，同時以高資本開支與投資組合波動提醒：增長有代價，淨利潤口徑不能替代營業與現金流閱讀。對香港技術決策者而言，下一步是盤點自身在 Google Cloud／Gemini 與其他雲之間的身份、網路、備份與推理資料駐留；若需要雲遷移、加固或私有模型託管，可參考 YSK Limited 的香港雲端遷移與網絡安全服務：https://ysk.hk/services/cloud-security 。企業私有 LLM 全託管年費由 HK$88,000 起（數據不出境）：https://ysk.hk/services/ai-automation 。

參考來源

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