2026 年 9 月 11 日，《連線》（WIRED）根據《資訊自由法》（FOIA）取得的美國商品期貨交易委員會（CFTC）投票紀錄與內部電郵報道，該會主席 Michael Selig 已在 5 月至 7 月期間批准至少三宗此前未公開、針對預測市場平台 Polymarket 事件合約的潛在內幕交易私人調查，分別涉及前總統拜登特赦相關市場、伊朗戰事相關合約，以及與 Google「2025 Year in Search Ranking」主題合約有關的交易；其中第三宗與紐約南區檢察官辦公室（SDNY）的平行調查並存。本文已對照 WIRED 原文所載調查令時間、執法部門電郵引述，以及 Polymarket 副首席法務官 Olivia Chalos 回應核實；發現線索來自 WIRED 與 Cointelegraph 官方 X 帳號相關帖，來源真實性已驗證。
一、核心事件：三道調查令把預測市場「內線」問題寫進執法日程
技術細節
根據 WIRED 取得的文件摘要：
- 2026 年 5 月初：Selig 批准執法部門對 Polymarket 上與拜登特赦相關事件合約的潛在內幕交易展開私人調查，授權取證、傳票、宣誓與文件提交。報道指該令出現在 NPR 披露一名交易者於拜登政府末期、在特赦相關市場淨賺逾 30 萬美元之後數週；該交易者正確押注前總統會向 Liz Cheney、Adam Kinzinger、Adam Schiff 等人物發出預防性特赦。
- 2026 年 5 月底：再批准針對 Polymarket「伊朗事件合約」的調查令。報道指時間點約在《60 分鐘》播出一組可疑帳戶在伊朗相關交易中贏得約 240 萬美元、勝率約 98% 的報道兩週後。
- 2026 年 7 月：第三宗調查聚焦 Google 主題 Polymarket 事件合約。執法部門署理主任 Paul Hayeck 在電郵中寫明，調查對象是「可能與 Google 2025 Year in Search Ranking 相關內幕交易有關的額外個人」，並指 SDNY 正進行平行調查；該調查與已對前 Google 工程師 Michele Spagnuolo 提出的案件分開。Spagnuolo 案據報道涉逾 120 萬美元交易，並已同時面對 CFTC 民事與司法部刑事指控。
Polymarket 方面，Chalos 以電郵回覆 WIRED：「雖然我們不評論具體調查，但我們會定期向執法機關轉介事宜，並支援進行中的調查，作為維護市場誠信承諾的一部分。」CFTC 未回應置評；SDNY、Google 亦未就新調查細節置評（Google 指回 6 月有關 Spagnuolo 已離職的聲明）。
WIRED 並指，Polymarket 本身亦據報受 CFTC 調查關注。該平台 2022 年旗艦產品曾遭美國禁入，2025 年底獲准推出受美國規管、市場範圍較窄的版本；近期融資由 Donald Trump Jr. 的 1789 Capital 領投，估值約 210 億美元。報道亦回顧：CFTC 過去曾調查競爭對手 Kalshi 的潛在內幕交易；《紐約時報》指 Kalshi 至少轉介 32 宗個案；前眾議員 George Santos 因與 Kalshi 合約相關行為被 CFTC 罰 3.5 萬美元，並被 Kalshi 終身封禁及罰款逾 7.1 萬美元。
二、技術原理深度解析
1. 事件合約＝把「結果機率」金融化
Polymarket 類平台把新聞事件（特赦、軍事衝突、企業搜尋榜）編成二元或多元結果合約，價格近似市場隱含機率。當參與者同時掌握尚未公開的政策、軍事或企業內部資訊時，合約價格可在公開信息擴散前被扭曲——這正是商品法下「內幕／滥用資訊」執法敘事切入點。
2. 私人調查令是「授權取證」而非定罪
CFTC 調查令授權執法部門蒐證，並不等於已認定違規。技術與合規團隊應把 FOIA 曝光理解為：監管機構正在把預測市場交易日誌、帳戶關聯、鏈上資金路徑與新聞事件時間軸對齊。對協議與前端營運者，關鍵是 KYC／AML、異常交易監控、以及與執法轉介流程是否可審計。
3. 民事＋刑事雙軌
WIRED 指出，至少兩宗與 Polymarket 相關的內幕交易案已同時出現 CFTC 民事與司法部刑事控罪（特種部隊軍官涉委內瑞拉相關合約；Spagnuolo 涉 Google 相關合約）。被告策略之一是主張預測市場「屬博彩而非商品」，從而挑戰商品法適用範圍——這場法律定性爭議會直接影響平台風控模型與合規成本結構。
4. 「新聞觸發執法」的監管訊號
前 CFTC 執法部門首席審判律師 Joseph Konizeski 向 WIRED 表示，若調查主要因傳媒報道潛在違規而啟動，反映規管機制在主動偵測方面偏弱。對行業而言，這意味著公共報道、鏈上分析與 FOIA 文件本身已成為執法生態的一部分；平台不能假設「沒有用戶舉報就等於安靜」。
三、代幣經濟學／協議層影響
本事件屬監管執法與市場誠信，並非新代幣發行。直接代幣經濟學影響有限。間接影響包括：
- 預測市場平台的合規與監控成本上升，可能壓縮高風險政治／企業事件合約的流動性或上市門檻。
- 機構與做市商會更重視「資訊優勢來源」的法律邊界；純粹公開信息聚合策略與疑似內線策略的風險溢價拉開。
- 美國受規管版本與離岸／全球版本的產品切分可能進一步強化：同一品牌下，可交易事件集合、用戶准入與監控標準分叉。
四、日常應用場景
1. 開發者與技術團隊
若建設預測市場、事件衍生或鏈上博彩／資訊市場前端，應預設「執法可要求交易與身份資料」的介面：可稽核的訂單簿／成交日誌、帳戶圖譜、地理與制裁篩查，以及異常勝率／叢集帳戶告警。不要把「去中心化」誤解為「無法配合合法取證」。
2. 企業與隱私敏感行業
企業公關、投資者關係與內部資訊管控團隊應意識到：尚未公開的業績、產品榜單或政策結果，可能已在預測市場被定價。內部人交易政策宜明確涵蓋第三方預測市場與事件合約，而不只限於傳統股票期權。
3. 一般用戶
零售參與者應理解：高勝率、與突發新聞高度同步的交易，正成為傳媒與監管的重點觀察對象。平台聲明「會轉介執法」意味著用戶行為並非法外空間；合約法律定性仍有爭議，並不自動等於「只是娛樂投注」。
4. 香港與亞洲市場視角
香港正推進虛擬資產、穩定幣與代幣化證券框架；預測市場／事件合約若進入本地討論，勢必觸及賭博條例、證券定義與商品／衍生工具邊界。美國 CFTC 以 FOIA 曝光的三宗調查，為亞洲監管同業與持牌機構提供對照：市場誠信執法可以同時指向平台與個別交易者，且民事與刑事可能並行。本地 Web3 團隊若服務跨境用戶，應在產品設計階段預留合規監控與執法協作能力，而非事後補丁。
五、專業評價與潛在考量
優勢
- FOIA 文件把調查令時間軸與公開報道對齊，提高公眾對預測市場執法真實性的可見度。
- 同時涵蓋政治、軍事與企業主題合約，顯示執法並非單一敘事。
- Polymarket 公開強調轉介與支援調查，有助建立市場誠信敘事。
需要留意的地方
- 調查令≠定罪；細節（具體帳戶、未公開資訊來源）多數仍未公開。
- 「新聞驅動執法」批評凸顯主動監控能力爭議，長期規管有效性仍待檢驗。
- 被告挑戰「博彩 vs 商品」定性，可能令管轄與罪責邊界在法庭上繼續拉鋸。
- 平台估值與政治關聯融資並存於同一新聞週期，公眾信任與監管壓力可能互相強化。
結語
WIRED 透過 FOIA 披露：CFTC 主席已在 2026 年 5 月至 7 月批准至少三宗針對 Polymarket 事件合約潛在內幕交易的私人調查，涵蓋拜登特赦、伊朗戰事與 Google 搜尋榜主題，並與既有刑事／民事案件譜系交織。預測市場正從「資訊娛樂」走向「受監管金融基礎設施」；市場誠信、異常交易偵測與跨境合規，將成為產品能否規模化的硬條件。香港企業若正規劃 Web3 交易、結算或合規監控相關應用，可參考 YSK Limited 的香港 Web3 區塊鏈開發服務（https://ysk.hk/services/web3-blockchain）。
參考來源
- WIRED，Kate Knibbs，《The US Government Launched 3 Previously Unreported Investigations of Polymarket Trades》（2026-09-11；含 SDNY 回應更新）：https://www.wired.com/story/polymarket-investigations-iran-biden-google-foia/
- Cointelegraph 發現帖（X，2026-09-12）：https://x.com/Cointelegraph/status/2098743767708623183
- WIRED 發現帖（X）：https://x.com/WIRED/status/2098494171422048756