Cointelegraph 於二〇二六年九月二十五日報道，自 Crypto.com 分拆、估值約五十億美元的衍生品平台 OG.com Markets，已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交單一美股永續證券期貨產品申請。來源真實性已核對 OG.com 二〇二六年九月二十四日 CFTC Regulation 41.23(b) 正式呈件 PDF（Submission No. 2026-10）、Mondo Visione 交易所公告，以及鎖定列表 Web3 媒體報道。本文整理合約規格、與九月十八日競逐波次的差異，以及對香港金融科技與合規產品設計的含義。

Cointelegraph／CFTC：OG.com（Crypto.com 分拆）申請美股永續期貨——AAPL／NVDA 等現金結算、全日五天交易

北美衍生品交易所 North American Derivatives Exchange, Inc.（對外品牌 OG.com Markets）於二〇二六年九月二十四日經 CFTC 呈件入口提交 Submission No. 2026-10，依《商品交易法》第 5c(c)(1) 條及 CFTC Regulation §41.23(b)，自願要求委員會核准首批「永續證券期貨」（Perpetual Security Futures）合約規格。同系列規則章節則見於九月二十三日 Submission No. 2026-11（Rulebook Chapter 16）。Cointelegraph 九月二十五日跟進指出，OG.com 近期自 Crypto.com 分拆為獨立預測市場與衍生品平台、估值約五十億美元，並已引入 Robinhood 股權合作；此舉使該所加入 Coinbase、Kalshi、Payward／Bitnomial 等於九月十八日前後啟動的美股單股永續競逐。來源真實性已驗證。

須先釐清程序含義：本次屬「請求核准」而非自動生效的自我認證；呈件載明產品須待 CFTC 批准後方得上市清算，並非已可交易。實質開放時程、標的清單最終版與經紀商通道仍視委員會審核結果而定。

一、核心事件：Crypto.com 分拆平台加入美股單股永續賽道

技術細節與可核對節點

1. 呈件主體與日期：North American Derivatives Exchange, Inc. d/b/a OG.com Markets；致 CFTC 秘書 Christopher Kirkpatrick 之正式函件日期為二〇二六年九月二十四日；Submission No. 2026-10；簽署人為交易所主席 Stephen Humenik。
2. 法律依據：CEA §5c(c)(1) 與 CFTC Reg. §41.23(b)——自願提交證券期貨產品供委員會核准；相關規則書 Chapter 16（Perpetual Security Futures）見 Submission No. 2026-11（九月二十三日）。
3. 產品形態：美元計價、現金結算的永續證券期貨；每份合約對應標的股票一股；以定期資金費率（funding-rate）現金調整對齊現貨指數，無既定到期日，除非依規則暫停或下市。
4. 交易時段：合約規格寫明 24/5（每周五天、每日二十四小時），並受底層市場休市、監管停牌與緊急規則約束。
5. 資金費率節點：00:00、08:00、16:00 UTC 三場；公式以溢價（Premium）為主、利息項內夾（±0.05%），再以資產乘數與 Cap／Floor 外夾。
6. 保證金與槓桿（呈件規格）：保證金至少為持倉價值之 15.05%；單股永續最高槓桿約 6.06x；合格抵押為美元；同一標的同一時間僅掛一張永續合約。
7. 首批標的（Exhibit A）：Apple（AAPL）、AMD、Amazon（AMZN）、Alphabet（GOOGL）、Meta（META）、Microsoft（MSFT）、Micron（MU）、NVIDIA（NVDA）、Tesla（TSLA），以及呈件所列 Space Exploration Technologies Corp.（符號 SPCX）。符號慣例為 [TICKER]-USD-PERP-[YYYYMMDD]。
8. 上市門檻摘要：初始上市標準要求底層為普通股、NMS 證券、公眾流通股與市值等條件（呈件載明市值至少約一千億美元、近六月日均成交額至少約四億五千萬美元等）；維持標準另行規定。
9. 產業背景（媒體核對）：Cointelegraph 指九月十八日 Coinbase、Payward（經 Bitnomial）、Kalshi 已同步申報美股單股永續；CLARITY 法案於九月十五日未能在參議院推進後，SEC／CFTC 仍以豁免與個案審批推進代幣化與永續產品。本站此前已整理 Coinbase（#907）與 Kalshi（#944）同日競逐；本次屬 OG.com 新呈件，並非同一事實換源重發。
10. 公司定位：媒體稱 OG.com 自 Crypto.com 分拆、估值約五十億美元；行政總裁 Kris Marszalek 曾表明將由預測市場擴至期貨與永續；Robinhood 入股並約定多年使用其 CFTC 監管衍生品交易所與清算設施。

二、技術原理深度解析：永續證券期貨如何「對齊」股票現貨

傳統股指或個股期貨有固定到期日，持倉者須展期；永續合約則以 資金費率 讓多空雙方定期交換小額現金，使合約價格貼近現貨指數，從而無需到期交割即可長期保持方向性敞口。

OG.com 呈件把這套源自加密衍生品的機制，套進美國「證券期貨」（security futures）監管框：

• 指數價：以底層股票主交易所官方價格（及非正常時段 SEC 核准交易中心／後備數據源）構成參考。
• 標記價：取最近成交價、最佳買賣中價、指數加短窗基差三者之中位數，降低單一陳舊報價被操縱的風險。
• 現金結算：不涉及實物股票交割；終止時以底層開盤價等規則定終值（呈件亦保留交易所在開市異常時的公平定價裁量）。
• 公司行動：股息、拆股、分拆、併購等以規則書 Chapter 16 與清算所程序調整或現金結轉；普通現金股息原則上不調合約條款，而另以資金／現金移轉處理（呈件附件有計算示例）。

對開發者與風控團隊而言，重點不是「又一個槓桿產品」，而是：資金費率、標記價瀑布、跨市場停牌聯動與持倉上限 必須寫進交易系統與合規監控——這正是受監管 DCM（指定合約市場）與離岸加密永續的結構性差異。

四、日常應用場景

1. 開發者與技術團隊

若參與券商、做市或預測市場前端接入 OG.com／類似 DCM，須對接訂單、清算、資金費率結算與公司行動事件流；測試環境應覆蓋 24/5 時段切換、監管停牌聯動，以及保證金三層瀑布。智能合約或鏈上代幣化股票若與場內永續並行，更要避免兩套指數源漂移造成套利與客訴。

2. 企業與隱私敏感行業

上市公司內部人、持有重大非公開資訊者，呈件規則明文禁止交易相關永續；企業財資與員工交易政策應同步更新「證券期貨／永續」類別。人事與股權激勵系統（類似 HR／薪酬 SaaS）若提供員工持股監控，亦需把永續合約納入受限清單。

3. 一般用戶

在委員會核准前，零售投資者尚不能假設「已可像加密永續那樣交易蘋果或英偉達」。即使核准，保證金約一成半、最高約六倍槓桿，仍屬高風險衍生品；資金費率三場結算意味隔夜持倉成本可能快速累積。

4. 香港與亞洲市場視角

香港投資者熟悉離岸加密永續與本地股票期權，但美國單股證券期貨受 CFTC／SEC 雙軌約束，跨境銷售與推介受限。對香港持牌法團與虛擬資產平台而言，意義在於觀察：監管如何把「無到期日＋資金費率」裝進既有證券期貨法框——這對未來港股或亞洲標的之結構性產品設計具參考價值。若團隊要自建合規衍生品後台、清算對接或 Web3 與傳統市場橋接，可評估本地工程產能與合規文件一併交付。

五、專業評價與潛在考量

優勢

• 呈件公開、規格具體（標的清單、資金費率時刻、保證金下限、現金結算），可獨立核對，資訊透明度高於僅有媒體傳聞的「即將推出」。
• 將加密市場成熟的永續機制導入受監管 DCM，有助機構在熟悉的保證金與監控框架下評估產品。
• 與九月十八日 Coinbase／Kalshi／Bitnomial 波次形成競爭，審核結果可互相參照，利於市場形成一致期望。

需要留意的地方

• 核准不確定性：屬 approval track，委員會可延長審核；不得將呈件等同上市。
• 標的門檻極高：市值與流動性門檻使初始清單集中大型科技股；中小型股份短期難以納入。
• SPCX 等非常規標的：呈件列 Space Exploration Technologies Corp.（SPCX），其上市／定價來源若異於一般 NMS 股票，實務掛牌仍取決於交易所與監管最終確認——報道與呈件宜分開閱讀，避免過度解讀。
• 同一賽道已有報道：本站 #907、#944 已覆蓋 Coinbase 與 Kalshi 九月十八日申報；讀者應以「新加入的 OG.com 呈件」理解本文，而非重複同一波次事實。

結語

OG.com Markets 九月二十四日的 CFTC 呈件，把 Crypto.com 分拆平台推進美國單股永續證券期貨的核准軌道：現金結算、24/5 交易、一日三場資金費率，首批標的涵蓋蘋果、英偉達、特斯拉等大型科技股。在委員會拍板前，市場仍處「規格已公開、交易未開放」階段；對香港團隊而言，更務實的準備是交易系統、保證金引擎與合規監控能否同時服務傳統證券期貨與類永續結構。

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參考來源

1. OG.com Markets，CFTC Submission No. 2026-10（Regulation 41.23(b) Product Certification — Perpetual Security Futures），2026-09-24，PDF：https://assets.ctfassets.net/8c2uto3zas3h/2ebJCTZAiQaXuvvci18pGG/240bfdc556750072686f259135971bff/2026-09-24_No10-_OGCOMMarkets-_4123_b__ProductCertification-_Perpetual_Security_Futures_Pro.pdf
2. Mondo Visione／交易所公告：Nadex/OG.com Submits Security Futures Perpetuals For CFTC approval，2026-09-24：https://mondovisione.com/media-and-resources/news/nadexogcom-submits-security-futures-perpetuals-for-cftc-approval-2026925/
3. Cointelegraph：OG.com seeks CFTC approval for single-stock perpetual futures，2026-09-25：https://cointelegraph.com/news/og-com-seeks-cftc-approval-single-stock-perpetual-futures
4. YSK Limited Web3 區塊鏈開發：https://ysk.hk/services/web3-blockchain
5. YSK Limited 公司事實：https://ysk.hk/llms.txt