Centrifuge 於二零二六年十月二十七日官方網誌宣布，與 Janus Henderson 推出追蹤納斯達克一百指數（Nasdaq-100 Index）的鏈上原生基金 JQQQ：由 Janus Henderson 以發行人主導模式管理，經納斯達克授權使用指數，基建由 Centrifuge 提供，並僅於 Stellar 網絡發行。來源真實性已驗證。

Janus Henderson／Centrifuge／官方：推出追蹤納指一百的鏈上原生基金 JQQQ——發行人主導、納指授權；Stellar 發行；機構代幣化平台逾十億美元

倫敦資產管理巨頭 Janus Henderson（約管理半兆美元資產）與代幣化基建平台 Centrifuge，把華爾街最受關注的科技股指數之一搬上公鏈：基金以「原生鏈上發行」而非單純把現有證券鏡像上鏈為賣點，並強調可編程組合、與數碼金融應用接駁，以及未來或可作為鏈上抵押品的潛力。CoinDesk 同日報道交叉核對；結構與合規細節以 Centrifuge 官方公告及基金免責聲明為準。

一、核心事件

1. 產品與角色分工

官方重點包括：

1. 基金代號與定位：JQQQ 被描述為首隻以發行人主導（issuer-sponsored）策略、提供納斯達克一百指數曝險的區塊鏈原生基金。
2. 資產管理：由全球資產管理人 Janus Henderson 管理；官方引述其資產規模約為半兆美元（CoinDesk 寫作約五千億美元）。
3. 基建：由 Centrifuge 全棧基建驅動鏈上基金發行與營運。
4. 指數授權：基金尋求追蹤 Nasdaq-100 Index，並取得納斯達克授權使用；納斯達克指數產品管理主管 Sean Wasserman 公開表態支持把基準指數投資延伸至更多結構。
5. 網絡：基金僅於 Stellar 網絡發行；公告引述 Stellar Development Foundation，指該鏈上真實世界資產（RWA）規模於二零二六年已超過四十億美元。

Janus Henderson 創新主管 Nick Cherney 表示，公司自詡為全球代幣化基金前五大供應商之一，並指此次把鏈上平台擴至納指一百一類基準；該平台現涵蓋美國國債、結構性信貸與公開股票等機構策略，規模逾十億美元。

2. 法律結構與投資者資格（官方免責）

公告列明：

官方並強調：持有該基金並不等同持有納指一百成分股或取得股東權益；基金價值可能偏離指數，亦可能因基金本身營運或清盤而受損。任何「用作抵押、借貸或其他鏈上用途」的潛力，屬獨立第三方可能提供的功能，並非 Janus Henderson 管理範圍內的服務。

3. 與「第三方股票代幣」路線的分野

CoinDesk 指出，發行人主導模式意味著由 Janus Henderson 發行並管理基金、Centrifuge 提供鏈上基建、納斯達克授權指數——有別於由第三方在託管股份或以合成工具追蹤股價、投資者未必持有底層股份或股東權利的「第三方股票代幣」。市場近期圍繞發行人是否應對其股票被代幣化擁有話語權持續爭論；本台稍早亦報道 OKXICE 代幣化美股場地接獲多家上市發行人異議。JQQQ 選擇走「管理人自己上鏈發基金」路線，可視為機構回應該辯論的一種產品形態。

二、技術與機制：為何強調「原生鏈上」而非鏡像上鏈

1. 發行與營運上鏈：公告把 JQQQ 定位為在公鏈基建上設計並營運的投資產品，而非僅把既有單位信託「貼上代幣標籤」。目標是保留傳統投資管理標準的同時，打開新分銷渠道與鏈上可組合性。
2. 可編程與組合：Centrifuge 策略與增長長 Anil Sood 指，當投資者真正想持有的資產本身可成為鏈上金融系統積木，代幣化才更有力量——指向可編程金庫、鏈上投資組合、抵押與結構性產品等方向（實際可用性視司法管轄、投資者資格與第三方條款）。
3. 指數授權合規敘事：納斯達克以授權方身分出現，有助機構客戶把產品理解為「有基準授權的指數策略」，而非無許可的影音式價格追蹤。
4. 結算網絡選擇：選擇 Stellar 與該鏈近年在代幣化國債、主權債、貨幣市場基金與信貸等機構資產的累積有關；官方以「二零二六年 RWA 逾四十億美元」作為生態規模背書。
5. 費用與分銷：公告稱產品結合機構資產管理標準與新分銷渠道、鏈上可組合性，並提及具競爭力的費用——具體費率表以發售文件為準，本文不臆測。

三、代幣與協議層影響

本事件核心是代幣化基金單位／隔離投資組合份額，而非推出新的公鏈原生治理代幣。對協議與市場結構的可核對含義包括：

1. RWA 從現金等價物走向股票基準：Stellar CEO Denelle Dixon 指，把納指一百搬上鏈，標誌代幣化從現金等價資產進一步走到定義全球股票市場的基準。
2. 發行人主導成機構預設答案之一：相對第三方股票代幣，管理人自發基金較易對齊現有基金治理、披露與銷售規範，但流動性、二級市場深度與跨鏈可攜性仍取決於後續基建。
3. 可組合性受規管約束：官方明文把抵押、借貸等用途劃出基金管理人責任範圍，避免把「鏈上樂高」誤讀成已獲管理人背書的保證功能。
4. 與香港讀者相關的產品地圖：本地投資者若接觸代幣化美股／ETF，須分清「發行人／持牌管理人產品」、「受規管場地代幣化證券」與「無股東權益的合成代幣」三條路徑；JQQQ 屬前者敘事，且明文排除美國人士、限合資格投資者。

四、日常應用場景

1. 開發者與技術團隊

若你在做 RWA 發行、基金份額登記、合規分銷或鏈上報告，可把「指數授權＋發行人主導＋隔離投資組合載體＋單一結算鏈」當作機構級參考架構。智能合約、錢包白名單、轉讓限制與贖回路徑必須與發售文件一致，不能只抄 DeFi 無許可流動池模型。

2. 企業財資與家族辦公室

合資格機構若已配置代幣化國債或貨幣市場基金，JQQQ 類產品提供把股票基準曝險納入同一套鏈上營運流程的選項——前提是司法管轄允許、銷售文件齊備，並理解追蹤誤差與代幣化基礎設施風險。港資機構還須對照證監會對代幣化基金／虛擬資產的現行要求，不可假設「海外鏈上基金＝可向港零售推廣」。

3. 一般用戶與交易者

公告與免責清楚寫明：對象是合資格投資者，不向美國人士開放；持有基金≠持有納指成分股股東權。零售投資者若只想要納指曝險，傳統 ETF／認可基金通常仍是主路徑；鏈上版本的差異在於結算、可組合性與投資者門檻，而非「更便宜的同一個東西」。

4. 香港與亞洲市場視角

香港正推動代幣化基金與數字資產市場基建，證監會亦已就代幣化公募基金等安排表態。JQQQ 展示的是歐美資產管理人把股票指數基準以發行人主導方式上鏈，與本港討論的代幣化貨幣市場／公募基金次級市場等議題可對照，但產品本身並非香港認可零售產品。亞洲團隊若要做類似發行，需同步處理指數授權、銷售地監管、投資者識別，以及鏈上轉讓限制——技術只是其中一環。

五、專業評價與潛在考量

可核對的重點

• 發布日二零二六年十月二十七日；產品名 JQQQ；發行人主導、追蹤納斯達克一百、Centrifuge 基建、僅 Stellar 發行：Centrifuge 官方網誌。
• Janus Henderson 約半兆美元管理資產；鏈上機構策略平台逾十億美元；自述代幣化基金前五大：同上引述 Nick Cherney。
• Stellar 上 RWA 二零二六年逾四十億美元：同上引述 Stellar Development Foundation。
• 基金載體為 BVI Anemoy Capital SPC 隔離投資組合；Anemoy 為投資經理、Janus Henderson Investors US LLC 為副投資經理；不向美國人士開放：官方免責。
• CoinDesk 同日報道呼應發行人主導與第三方股票代幣之別，並提到先前類似的 Anemoy S&P 500 鏈上指數產品（SPXA）。

優勢

• 把「誰有權代幣化」爭論拉回管理人自己發行，對機構合規敘事較易對齊。
• 納指授權＋知名資產管理人背書，降低「無名合成代幣」的信任摩擦。
• 明確寫出投資者資格與代幣化基礎設施風險，有助專業讀者做盡職審查。

需要留意的地方

• 流動性、定價與贖回機制細節以發售文件為準；公告未給出可獨立核對的費率或規模目標數字，本文不填補。
• 「可用作抵押／借貸」屬潛力描述，官方已劃清非管理人服務。
• 追蹤誤差、智能合約與網絡故障、監管定性仍在演變；持有基金單位≠股東權。
• 與第三方代幣化美股平台並非互相取代——零售可及性、交易時段與股東權利結構完全不同。

結語

JQQQ 把納斯達克一百從「被第三方代幣追蹤的標的」，推進到「由大型資產管理人以發行人主導方式、在授權指數與公鏈基建上原生發行的基金單位」。對香港與亞洲的 Web3／資管團隊而言，重點不在短期炒作代號，而在能否複製同樣嚴謹的授權、載體、銷售地合規與鏈上營運組合。若你的機構正評估代幣化基金、鏈上分銷或 RWA 智能合約落地，可參閱 YSK Limited 的香港 Web3 區塊鏈開發服務（https://ysk.hk/services/web3-blockchain）；瀏覽器內追蹤鏈上市場與代幣化美股／ETF 持倉，亦可了解 YSK Mint（https://mint.ysk.hk/）。

參考來源

1. Centrifuge 官方網誌：Janus Henderson and Centrifuge Launch Blockchain-Native Fund Tracking the Nasdaq-100 Index（2026-10-27）— https://centrifuge.io/blog/jqqq-janushenderson-nasdaq
2. CoinDesk：Nasdaq-100 comes onchain as Janus Henderson and Centrifuge launch first licensed fund（2026-10-27）— https://www.coindesk.com/business/2026/10/27/nasdaq-100-comes-onchain-as-janus-henderson-and-centrifuge-launch-first-licensed-fund
3. YSK Limited Web3 區塊鏈開發 — https://ysk.hk/services/web3-blockchain
4. YSK Mint — https://mint.ysk.hk/